配资靠谱股票配资门户:投资股票配资-华泰证券：“好房子”或赋予房企新的增长逻辑 继续推荐“三好”房企

　　华泰证券研报指出，当前市场中“好房子”销售去化明显优于平均水平 ，产品力突出的房企或将获得更好的销售转化和更稳健的现金流
，继而强化其投资能力，形成产品-销售-投资的正循环
。华泰证券认为产品力或将成为房企穿越周期的核心竞争力之一 ，重塑企业市场地位和竞争格局。标的方面
，继续推荐“好信用
、好城市、好产品 ”的“三好
”地产股 。

　　华泰 | “好房子”系列报告一：焕新居住生态，重塑供给格局

　　“好房子 ”或赋予房企新的增长逻辑 ，重申推荐“三好
”房企

　　当前市场中“好房子”销售去化明显优于平均水平
，产品力突出的房企或将获得更好的销售转化和更稳健的现金流，继而强化其投资能力 ，形成产品-销售-投资的正循环
。我们认为产品力或将成为房企穿越周期的核心竞争力之一
，重塑企业市场地位和竞争格局。标的方面，我们继续推荐“好信用 、好城市
、好产品 ”的“三好
”地产股 。

　　核心观点

　　“好房子”是一项系统性工程 ，其提出具有多重现实意义

　　随着我国住房需求从“有没有 ”进入“好不好
”阶段，住房品质已成为政策关注与市场选择的焦点之一
。在此背景之下
，“好房子”概念于22年首次被提出，“好房子 ”项目规范于25年正式落地 ，标志着中国住房进入品质时代。“好房子”系统性工程的提出具备三重现实意义：1）供给端来看
， “好房子
”供给十分有限，多数住房存在房龄老、无电梯等痛点 ，30%的房子房龄在25年以上
，80%的住房没有电梯；2）需求端来看，购房者需求亦呈现改善化趋势 ，中指院数据显示25年1-8月30个重点城市22个城市大户型成交占比同比提升
，部分城市提高4pct以上；3）“好房子”或可打破低质房源对于整体房价的负循环压力，对稳定房价有积极作用 。

　　“新规范 ”是主要抓手 ，更好的居住体验是核心要素

　　政府工作报告将“好房子
”总结为“安全 、舒适
、绿色、智慧”四个特征
。安全指房屋应能经得起时间考验
，长期安全稳固。舒适侧重于居住体验舒适宜人，空间布局更为合理 。绿色指满足绿色建筑标准 ，节能减排
。智慧倾向于提高居住的便利性 、安全性和管理效率。但从购房人的角度，高得房率与更好的居住体验是其最为关注的指标
，而新规产品多数均拥有这两项优势，从销售去化情况来看 ，新规产品去化情况要高于平均水平 。根据克而瑞跟踪统计的70个实得率超100%的项目
，7成以上的项目销售去化率都达到40%以上，高于一般项目平均 ，其中18%的项目去化率到80%
，29%的项目去化率约60-80%，去化水平较为出色。

　　以智能手机与汽车行业为鉴 ，“好房子 ”或将重塑行业格局

　　根据智能手机高端化与新能源汽车崛起的经验
，产品迭代往往成为格局重塑的驱动力之一
。当下房地产行业正由规模竞争转向质量竞争，产品力亦成为房企的核心竞争力之一。头部房企加速构建“好房子
”体系 ，在舒适度
、功能性、服务等方面对产品进行迭代
，以强化产品力，提高销售能力 。“好房子”逻辑或已在销售与资本市场得到验证
。22年8月好房子被提出 ，截至25年9月，近12个月全国商品房销售额较22年全年下降约29%
，而华润 、建发
、绿城、中海销售降幅均在20%以下；股价方面，23年至今“好房子 ”样本房企相对行业指数均实现20pct以上的超额收益。而随着新住宅项目规范的陆续落地 ，“好房子
”上升为行业标准
，或进一步放大产品能力差异，推动企业竞争格局重塑 。

　　风险提示：地产政策波动的风险 ，地产基本面复苏不及预期的风险
，部分房企面临经营风险
。

（文章来源：人民财讯）