中国股市杠杆:股票做杠杆-科创债规模不断扩大 提升资本支持科技配置效率

　　人民网北京8月21日电 （记者黄盛）Wind数据显示 ，截至今年8月20日
，我国科创债共发行788只，总发行量为9838.31亿元 ，净融资额为9140.69亿元 。

　　记者了解到，今年5月以来
，在多方政策加持下，全国科创债发行规模已超8000亿元 ，呈现出快速增长的“爆火”态势
。债券市场“科技板 ”的建设取得重大进展。

　　业内人士表示
，科创债全称“科技创新债券
”，即由科技创新领域企业发行 ，或募集的资金主要投向科技创新领域的债券品种 。我国“科创债”脱胎于2015年的“双创债 ”
，于2021年启动试点工作。如今，科创债从初期推广到稳步增长 ，从债券中的新兴边缘品种发展为占据公司债市场近六分之一份额的核心融资工具
，实现了飞跃式发展
。

　　科创债的发展折射出我国宏观经济的结构性变化。中国人民大学财政金融学院教授赵锡军向记者表示，近年来我国科研水平和创新能力提升迅速 ，新质生产力在经济发展中的作用愈发突出 。今年上半年
，智能设备 、电子元器件
、工业机器人、新能源汽车等中高端制造业实现快速发展，不少行业增长率达20%以上 ，远超整体经济发展水平
。在经济结构调整的大背景下，今年5月
，央行 、证监会相关公告提出“丰富科技创新债券产品体系，加快构建多层次债券市场”；科技部、央行等七部门联合发布政策举措 ，要求健全债券市场服务科技创新的支持机制。建立债券市场“科技板
” 。

　　赵锡军表示
，这些政策正在改革传统金融资源配置的体制机制，构建适配科技创新和产业变革的金融服务体系 ，以引导各类要素向创新领域聚集
，让资本市场更好地发挥支持新质生产力发展的作用
。

　　相较于普通债券，服务科技创新是科创债的根本特征。例如中国银行间市场交易商协会要求 ，科创企业发行科创债应具备有关部门科技创新称号认定或科创板
、创业板上市等条件 。上交所规定科创债的科创企业类发行人应满足近3年研发投入金额累计8000万元以上或占营业收入比例5%以上等条件
。除此之外
，科创债相较于银行借贷、普通债券等传统融资方式还具有长周期 、低利率
、易使用，对企业资产规模、现金流 、抵押品等方面要求相对较低等特征。这些特性有助于精准引导资本流向科技创新领域 ，为科创企业提供便利融资渠道
，满足企业在技术研发
、项目投资等方面的资金需求 。

　　科创债并非只有企业才能发行
。科技型企业、金融机构 、股权投资机构等三类主体均可通过发行科创债募集资金。

　　赵锡军告诉记者，企业的科技创新不是孤立的 ，而是需要多层次多样化的不同机构参与和全过程的金融资源支持 。其中创业投资机构在沟通金融资源配置和促进创新创业的科技活动中扮演着重要角色。通过发行科创债，这些机构可以发挥自身熟悉金融市场状况和了解科技发展前景的双重专业优势
，充当连接社会资金和科创企业的桥梁，有针对性地投资相关新兴产业 ，提升资本支持科技创新的配置效率
。

　　放眼未来
，科创债仍有着广阔的发展前景。赵锡军说，就全球主要经济体的发展经验来看 ，股权市场是支持科技创新的主要金融工具
，同时债券市场也对服务创新发挥着独特作用 。我国资本市场的发展相对弱于银行信贷市场，在这种情况下 ，科创债能够“扬长补短”
，实现传统银行借贷市场和新兴资本市场两方面的平衡
。

　　赵锡军建议，未来债券市场“科技板 ”的建设仍需要各方面主体的协同努力 ，有关信用评级
、交易规范、债权股权转化 、风险分担
、融资成本等方面的规定与实践都有待进一步完善；另外
，通过改革创新相关体制机制，科创债有望更好发挥资本市场支持科技创新的关键枢纽作用 ，服务于新质生产力的培育，助力创新驱动发展。

（文章来源：人民网）